MMA红5月可期PTA期价反弹化工现货小幅回升化工与石油板块全线飘红王绎龙

MMA“红5月”可期，PTA期价反弹，化工现货小幅回升，化工与石油板块全线飘红

MMA“红5月”可期

进入5月份，国内甲基丙烯酸甲酯(MMA)市场呈现大幅调涨态势，华南市场MMA价格从4月30日的8600~8800元(吨价，下同)涨至5月6日的9300~9500元。

“目前生产厂家亏损严重，挺价意愿强烈，加之需求渐露曙光，预计后期MMA价格仍有上涨空间。”山东瑞阳化工贸易有限公司总经理王春明分析认为

厂家挺价意愿强烈

“国内MMA主要生产工艺为丙酮氢醇法，企业边际成本价格逼近9000元。年初以来，MMA市场不断走低，价格相继跌破万元和9000元关口。4月份，华南MMA主流市场均价较3月下跌19.51%。企业成本倒挂，纷纷采取降低负荷、检修等举措减产挺价。进入5月份，MMA市场下跌的势头终于得到遏制。”王春明分析说。

后期来看，MMA企业计划停车检修较多，如吉林石化5万吨/年MMA装置计划于5月10日至6月16日停车;上海璐彩特18万吨/年MMA装置近期也有停车检修2周的计划。此外，受部分丙烯腈装置检修影响，丙酮氰醇法装置原料供应不足，开工负荷也将受限。

值得关注的是，此前传闻的MMA新增装置将陆续投产严重打击了业者积极性。现经证实，浙石化9万吨/年、华谊玉皇5万吨/年以及山东齐翔腾达10万吨/年MMA新建装置5月份投放市场的可能性不大，这些装置基本集中于下半年投产。

整体来看，5月份国内MMA市场供应格局依旧偏紧，增加了市场做多动能。

成本高位支撑稳固

从上游原料来看，近期国内丙酮市场整体供应面持续偏紧，价格推涨积极。4月份丙酮价格上涨3600多元，涨幅高达97.33%。进入5月份，丙酮市场持续走高，至5月7日价格已上调至7800元。

金联创分析师边宸晖认为，支撑丙酮价格大涨的重要因素是港口库存持续走低。3月底江阴丙酮库存量在5万吨附近，处于高库存水平。但随着丙酮市场持续涨价，贸易商提货加快，丙酮库存回落。截至目前，丙酮库存所剩无几。低库存与现货供应紧张相互配合，为丙酮市场走高推波助澜。

“后市来看，丙酮价格大幅走高的可能性不大，但回落风险也较低。虽然惠州忠信酚酮装置重启利空市场，但扬州实友装置因故障降负至七成，中沙天津装置检修在即，这对于已经积聚起人气的丙酮市场来说也会起到支撑作用，预计短期丙酮市场将高位整理，对MMA成本面支撑依然稳固。”边宸晖分析说。

需求回暖托举走强

王春明介绍，受疫情影响，欧美MMA市场整体需求呈现分化态势。一方面，在汽车等终端消费领域需求疲软;但另一方面，在涂料等下游消费领域需求则呈现增长趋势。此消彼长之下，欧美地区整体MMA市场基本保持整理运行。

此外，亚洲地区MMA消费层面在经历了3月以及4月初的低迷态势之后，整体市场需求在4月底开始出现一定提振。

从宏观来看，近期国家出台的一系列政策部分对冲了疫情带来的不确定性和风险，包括加强经费保障、减税降费、贷款贴息等有力措施。密集出台的政策也为打赢疫情防控阻击战、稳定经济运行提供了良好支撑，终端企业生产积极性提振，为MMA价格走高提供支撑。

边宸晖表示，近期MMA下游PMMA板材企业实际订单情况已出现好转。虽然市场充斥着前期抄底补仓、实际订单低迷的不同声音，但目前板材价格呈现上涨趋势，不难看出PMMA板材终端客户对于后期市场的总体信心依旧坚定。

此外，欧洲复工复产稳步进行，且印度口岸封锁在5月3日结束，MMA下游部分产品订单量已有回升迹向。

来自需求面的种种利好因素，对于MMA市场托举作用走强，距离收复失地的目标也越来越近了。

PTA期价反弹

上周，PTA期货市场反弹上涨。截至5月8日，主力合约TA2009全周上涨86元(吨价，下同)，收于3504元。

现货方面，5月9日，根据CCFEI价格指数，PTA内盘现货报价3320元，周环比上涨39元。

供应方面，汉邦石化60万吨/年PTA装置5月9日降负运行，后计划检修;华东某企业70万吨/年PTA装置于4月30日精制单元故障停车;西北地区120万吨/年PTA停车检修装置4月27日重启，逐步提升负荷中;上海金山石化40万吨/年PTA装置计划5月6日起停车检修，计划检修28天。整体看，目前加工利润尚可背景下未有明显检修放量。

下游方面，5月9日，聚酯切片报价4600元，周环比上涨200元;涤纶短纤1.4D*38MM报价5700元，周环比上涨233.3元;涤纶长丝POY150D/48F报价5400元，周环比上涨565元;涤纶长丝DTY150D/48F报价7000元，周环比上涨350元;涤纶长丝FDY150D/96F报价5970元，周环比上涨420元。

截至5月8日，聚酯切片装置负荷率为82.58%，较此前没有变化;涤纶长丝装置负荷率为88.17%，较此前提高2%;涤纶短纤装置负荷率为87.51%，较此前没有变化。

现阶段原油走势起伏震荡，下游采购较为谨慎，聚酯市场成交气氛异常清淡。其中，涤纶长丝产销23.7%，涤纶短纤产销25.51%，聚酯切片产销60%。

成本方面，美国宏观经济数据不佳，原油市场供需边际改善，国际油价深跌风险已消化。此外，PX亚洲市场整体供应能力较强，库存压力持续发酵，价格重心或下移。

总体来看，PTA基本面改善不大使得价格进一步上涨存在阻力，且自身依旧处于累库周期，给予市场反弹支撑有限，预计后期PTA期货市场震荡调整为主。

化工现货小幅回升

由于产油国履行减产协议等原因，“五一”前后国际原油期货大幅反弹，加上节假日到来的原因，国内化工现货市场小幅回升。截至上周五收盘，化工在线发布的化工价格指数(CCPI)收于3343点，涨幅3%。

在监测的160个重要化工产品价格中，上涨产品有95个，占比59.3%，涨幅前三位的产品分别为碳酸二甲酯、苯酚和丙酮;下跌产品有46个，占比28.8%，跌幅前三位的产品分别为异丙醇、苯胺和氢氟酸;持稳产品有19个，占比11.9%。

涨幅榜方面，近期碳酸二甲酯市场大幅上涨，原料环氧丙烷和相关产品PPG也各有10.8%和12.8%的涨幅。环氧丙烷市场前期价格低位导致工厂降负荷运行，节前下游备货需求好转，同时丙烯行情小涨，成本面支撑加强，市场触底反弹。节后库存偏低，行情持续走高，下游产品纷纷跟涨。但是随着价格走高，工厂开工率也随之上调，后期供应有增加的预期，预计短期碳酸二甲酯价格继续上涨空间有限。

受原油上涨的带动，纯苯和丙烯市场窄幅上调，下游酚酮产品受到提振，行情稳步走高。此外，因疫情需求偏弱，酚酮工厂开工率偏低，供应不足也是此次上涨的关键因素。4月中海壳牌和惠州忠信等装置检修，假期内扬州实友临时停车，工厂报价连续上调，酚酮市场短期内将维持坚挺。

上周醋酸酐市场涨幅16.7%。原料醋酸价格上涨给醋酸酐行情走高带来成本支撑。同时醋酸酐企业开工负荷不高，节假日的到来导致下游需求回暖，市场供应相对不足，行情上涨。节后库存依旧偏低，预计醋酸酐价格将持续走高。

跌幅榜方面，连续疯狂上涨了1个多月的异丙醇市场终于开始理性回调。前期价格涨势过猛，随着工厂开工率的提升，供应紧张的局面得以缓解，而下游企业承压较大，抵触高价原料，市场商谈重心走低。但是原料丙酮市场连续拉涨，减缓了异丙醇下跌的步伐。

尽管原料纯苯维持坚挺，但是节前苯胺市场却连续下滑。4月苯胺工厂多维持正常开工，但是受疫情影响，出口量骤减，同时主要下游MDI开工率下调，苯胺市场供大于需，成交重心下移。目前来看，5月下游需求提升有限，预计苯胺市场将低位盘整为主。

氢氟酸市场持续走跌。受疫情影响，终端汽车和家电行业需求疲软，氢氟酸下游制冷剂走货不畅，企业降负荷运行，对原料的需求大幅降低。同时氢氟酸出口量大幅下降，也是造成市场库存高企行情下探的原因之一。此外，贵州磷化一套5万吨/年新装置计划5月投产，预计后期氢氟酸价格仍有下跌的可能。

综合来看，受原油上涨和劳动节假期的影响，国内化工市场再次反弹。但是由于疫情对社会经济活动的限制，市场需求仍有待提高。尽管油市推涨，但仍处于低位，而且后市走势不明，目前化工市场观望气氛浓郁，反弹气氛不高，预计本周仍以窄幅调整为主。

化工与石油板块全线飘红

上周， 国务院常务会议提出要把做好“六保”作为“六稳”工作的着力点，稳住经济基本盘;央行、外管局联合发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》;国务院金融委提出坚决维护投资者利益、严肃市场纪律。在这些利好因素影响下，上周上证指数累计上涨1.23%，深圳成指累计上涨2.61%，中小板指累计上涨2.04%，创业板指累计上涨2.7%。其中，化工与石油板块指数分别累计上涨3.19%和0.33%。

上周，石化产品价格涨幅前五位分别为国际石脑油、国际汽油、原油、乙烯、甲苯;跌幅前五位分别为天然气、国内石脑油、氨纶40D、燃料油、丙烯酸。

上周，涨幅前五名的上市化企分别为宏和科技上涨24.12%，容大感光上涨23.12%，斯迪克上涨18.85%，青松股份上涨18.82%，同益股份上涨18.06%;跌幅前五名的上市化企分别为藏格控股下跌14.52%，兆新股份下跌13.95%，六国化工下跌11.15%，*ST蓝丰下跌10.55%，永悦科技下跌5.81%。

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